前季度净润同比大幅增长重工()同比预增%%中联重科()同比预增%%徐工机械()预同比增长约%柳工()同比预增%山份()同比增长%厦工份()预同比增长%以安徽合力()同比预增%%山河智能()预同比增长%以
高景气度延续前景依然好
高景气度延续市业绩靓丽月份挖掘机销量同比增长.%环比增长.%累增长.%土机销量同比增长.%环比增长.%累增长.%超预增长主要来缘于“万”滞后效应、房地产高增长和出口逐步复苏叠加因素

以来挖掘机销售情况
市前季度净润同比大幅增长重工()同比预增%%中联重科()同比预增%%徐工机械()预同比增长约%柳工()同比预增%山份()同比增长%厦工份()预同比增长%以安徽合力()同比预增%%山河智能()预同比增长%以
不乏发展新动力认为“新条”、区域规划和保障性住房将为发展提供新驱动力
、“新条”出有助于减轻固定资产对地方政府融资台依赖对工程机械实质性好
、以来务院以前所未有高频率出台了个区域规划这些区域规划建设将为工程机械求培育更增长极
、政府对房地产政策主要为了控制房价并非盲目打压与此同时保障性住房新建力度非常巨大预未来房地产对工程机械拉动不会降
、今遭受罕见洪灾害未来灾后重建也将拉动工程机械求

以来土机销售情况
高景气度将延续前景仍然好由于前景气度远好于预尽管近家出台调控信贷和调控房地产政策虽然引发对工程机械发展前景担心但考虑到“新条”、区域规划、保障性住房、出口复苏和灾后重建将为发展提供新动力仍然好未来发展前景
维持“强于大市”评级今以来直将工程机械作为机械首品种尽管工程机械板块近涨幅较大但考虑到发展新动力、未来几良好发展前景和内市竞争优势继续维持工程机械“强于大市”评级并且继续将工程机械作为机械首品种仍维持重工、徐工机械、中联重科、山份和柳工“买入”评级维持厦工份、安徽合力和山河智能“增持”评级
风险因素房地产调控风险、全球波动风险、钢价涨风险、核心零部件存在供应瓶颈(中信证券)
规划预均增长为%
工程机械“”规划经基本完成有望尽快发布规划预测到工程机械销售规模将达到民币未来增长率大约为%其中出口占美左右成为名副其实工程机械第大出口
去工程机械均增速超%工程机械收入规模为达到预超没有悬念-间均增速超%
规划预测达到规模均增长%以达到基于
()化和新建设规划将带动工程机械求持续增长
()工成本涨趋势明确工程机械应用率将越来越高单位固定资产对工程机械求拉动作用会更明显
()目前工程机械规模在全球占比只有%左右占比还较低个别品种还有很大进口替代空间最典型挖掘机本土品牌占有率还不足%
与规划相应工程机械线龙头企业重工()、中联重科()、徐工机械()均规划达到收入规模线企业柳工()、山份()也规划达到收入规模各大工程机械企业纷纷启动再融资扩大产能为将来增长做准备
目前工程机械整体估值倍左右在中估值仅高于融服务业短受益流动性、业绩高增长好处于估值修复中中受益化和新建设、替代工、整合给予“增持”评级荐徐工机械、重工、柳工、厦工份()、安徽合力()(泰君安)
半后能否还到艳阳
工程机械业绩连续超出预增长短或将继续维持宏观币政策宽松与否直接影响营业收入变化情况工程机械企业销售收入变化滞后于变化-个月
“”规划催化板块启动短表现抢眼去工程机械领域增速超%“”家将继续进工程机械发展提升液压等核心零部件产化率着力打造具有际竞争力龙头企业预未来均增速仍将保持在%左右
业绩预增成为支撑涨动力从经发布第季度业绩和业绩快报市山份前季度营业收入同比增长超%净润同比增长接近%安徽合力()前季度净润增幅预超%柳工前季度净润增幅预超%重工前季度净润增幅预超%中联重前季度净润增幅预超%
能否保持持续宽松币政策对于发展至关重要从统工程机械销售实际和家币政策密切相关销售收入滞后于币供应量指标至个月时间工程机械由于存在定数量存量设备更新往往和资成本有密切关系另外固定资产和新开工项目数量也和币政策呈现正相关新购臵数量和述指标正相关以两点导致工程机械实际销售情况以以为先行指标加以关注